距退休逾5年宜全倉美股 「4%法則」之父薦5股票ETF 提款率4.7%夠30年退休

「4%法則」向來視為規劃退休的重要指標，意思是指每年從投資組合中提取4%，便可源源不絕地得到穩定現金流，支撐約30年時間的退休生活。隨着近年美股表現佳，提出「4%法則」的創始人、前財務顧問Bill Bengen指出，目前30至35年退休期的安全提取率已可提高至4.7%，主要因近期股票回報率高於平均，為投資者退休提供更多緩衝，並建議距離退休超過5年的投資者可進取地「全倉」股票；惟臨近退休時，應將股票比例降至65%。

Bengen早前提出新版本的理想退休投資部署，建議距離退休超過5年者可「全倉」股票，因股票的歷史回報高於其他資產，較年輕的投資者亦有較大能力承受風險。而隨着退休時間臨近，投資者應逐步降低股票比例，最終把股票配置降至65%，另持有30%中期債券及5%現金。債券部分應包括美國通脹保值債券（TIPS）。

五類股票ETF各佔13%

Bengen建議，股票部分平均分配至五個市場範疇，每類佔整體投資組合13%。投資者可透過交易所買賣基金（ETF）建立相關配置，例如追蹤美國大型股的SPY、中型股IJH、小型股VB、微型股FDM、國際股票VXUS、中期債券BIV，以及通脹保值債券TIPX。現金部分亦可存放於貨幣市場帳戶，在使用前繼續賺取收益。

Bengen建議投資組合

資產類別 投資組合比例
美國大型股 13%
美國中型股 13%
美國小型股 13%
美國微型股 13%
國際股票 13%
現金 5%
債券 30%

退休期逾60年 提取率4.1%

Bengen表示，相關投資組合適用於較年輕及年長的退休人士，但安全提取率須視乎資金需要維持多久。若退休期為30至35年，每年安全提取率為4.7%；若資金需要維持60至70年，提取率則應降至4.1%。

部分專家建議退休人士配置更高比例的股票，但Bengen的組合較接近傳統「六四組合」，以便股市大跌時提供較大保障。他指出，若遇上2008年或1929年般的嚴重熊市，投資組合可能受到重大衝擊。

年底沽出表現較佳資產再平衡

Bengen提醒，投資組合不能設定後便完全不作管理。由於不同資產的表現有別，投資者需要定期再平衡，避免資金過度集中於單一市場，否則投資組合特別容易受到市場某一領域回檔的衝擊。

例如小型股及國際股票近期表現較佳，若佔比升穿原定的13%，投資者可出售部分持倉，把比例調整至原來水平。出售資產所得資金可重新投放於其他配置，部分則轉入現金帳戶，用作支付生活開支。

股息及債息持續補充現金

Bengen建議，投資者可在每年年底出售表現較佳的資產，把部分所得轉為現金，透過重新平衡，補充日常支出所需。股票股息及債券收入亦應直接存入現金帳戶，持續補充可供提取的資金。

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